Bourse : Baisse des taux longs français : bonne ou mauvais nouvelle ? ( Marc Touati)

AVIT55C4L’économiste Marc Touati revient cette semaine ( 12 avril 2013) sur la  » baisse des taux longs » et s’interroge  » Bonne ou mauvaise nouvelle ? »

Marc Touati : Taux longs français : miracle ou mauvais signe ?

Dans son malheur (récession, chômage élevé, dérapage des comptes publics, crise politique), la France bénéficie d’une chance exceptionnelle. En effet, en dépit d’un déficit public, d’une dette non-maîtrisée et d’une crédibilité politique au ras des pâquerettes, les taux d’intérêt des obligations d’Etat restent des plus faibles.

Le 8 avril dernier, le taux d’intérêt à dix ans a même retrouvé ses plus bas du début août 2012 à 1,7 %. Dans ce cadre, il pourrait être facile de penser que, quel que soit les soubresauts économiques, financiers et politiques que traverse la France, cette dernière bénéficierait d’une protection « surnaturelle » qui pourrait lui permettre de s’affranchir de l’assainissement des comptes publics.

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Source : ACDEFI

En réalité, il n’en est rien. En effet, les obligations d’Etat sont simplement entrées dans une phase de bulle durable.

Ce paradoxe s’explique principalement par le fait que, disposant d’un excès de liquidités et ne pouvant ou ne souhaitant plus prendre de risque, de trop nombreux investisseurs préfèrent se réfugier vers des placements jugés sans risque ou peu risqués.

Parallèlement, certains pays cherchant à limiter l’appréciation de leur devise, voire souhaitant la déprécier, achètent massivement Lire la suite

Bourse « Les marchés européens pourront-ils rester déconnectés de la récession » ( Marc Touati)

HeaderVisioBourse.jpgL’économiste Marc Touati estime dans son son édito du 15 mars 2013, l« La question est alors de savoir si les marchés boursiers européens pourront restés déconnectés longtemps de la récession qui sévit dans leur zone d’origine »

La bourse en hausse malgré la crise : paradoxal ?

Le Dow Jones ne cesse de battre des records, le Dax flirte avec son sommet historique du 16 juillet 2007 et, même s’il reste encore loin de ses précédents plus hauts, le Cac 40 enchaîne les séances de hausse.

A l’évidence, les marchés boursiers occidentaux ont la pêche. Pourtant, bien loin de cette euphorie, la récession s’est aggravée dans la zone euro, le chômage eurolandais ne cesse de battre des records bien peu enviables et, en dépit d’une bonne résistance, la croissance américaine reste fragile

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Nouveau sommet historique pour le Dow Jones, rattrapage progressif pour le Cac 40

Sources :Euronext, NYSE, ACDEFI

Face à cet apparent paradoxe, deux explications semblent envisageables. Soit les marchés ont raison et la croissance des pays développés est à la veille d’un très fort redémarrage.

Soit ils ont tort et ils se sont de nouveau fourvoyés dans une bulle, aidés notamment par la politique exceptionnellement accommodante de la Réserve fédérale américaine.

Une remontée boursière en partie justifiée par une croissance mondiale soutenue.

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Sources : FMI, NYSE, Prévisions ACDEFI

Pour autant, le paradoxe que nous percevons entre une bourse euphorique et une crise qui est loin d’être terminée provient donc d’un effet d’optique ou encore d’un strabisme européen.

Et pour cause : la croissance économique est soutenue un peu partout dans le monde, sauf en Europe et notamment en France, où la récession a fait son grand retour dès 2012, moins de trois ans après son départ.

En complet décalage avec le concert mondial, seule la zone euro est en récession

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En fait, comme souvent en économie et encore plus souvent sur les marchés financiers, la véritable réponse est intermédiaire.

En effet, la remontée récente des marchés boursiers n’est pas si paradoxale qu’on voudrait le croire. Elle s’appuie simplement sur une croissance mondiale durablement soutenue, en l’occurrence 3,5 % en 2013 et 3,7 % en 2014.

Et ce notamment grâce à un dynamisme conséquent des pays émergents.

Dès lors, dans la mesure où environ 70 % du chiffre d’affaires et des profits des entreprises occidentales composant les grands indices internationaux sont réalisés
en dehors de leur frontière, et notamment dans les pays et les zones où la croissance est forte, il est normal que leurs cours boursiers augmentent.

Et ce, même si comme le montre le graphique ci-après, l’ampleur de la hausse récente apparaît un peu excessive par rapport au niveau de la croissance mondiale.

Sources : FMI, Eurostat, Prévisions ACDEFI

La question est alors de savoir si les marchés boursiers européens pourront restés déconnectés longtemps de la récession qui sévit dans leur zone d’origine.

La réponse est forcément négative. En effet, même si le monde émergent permet de limiter les dégâts, les résultats des groupes européens et notamment ceux du Cac 40 commencent à baisser fortement.

Cela se traduira par un ajustement baissier des cours.

Ensuite, la crise de la dette publique eurolandaise étant toujours loin d’être terminée, il faut se préparer à des lendemains difficiles sur les marchés obligataires, et, par
ricochet, sur les marchés boursiers.

Enfin, n’oublions pas que l’embellie boursière s’explique aussi beaucoup par
l’excès de liquidités offertes par la Fed. Dès que cette dernière fermera un peu le « robinet », les marchés en prendront automatiquement ombrage.

Quand la politique de la Fed sera moins accommodante, les marchés boursiers souffriront AV4C44

En conclusion, après l’embellie de ces derniers mois, les marchés boursiers internationaux et en particulier européens devraient entrer dans une phase de correction baissière qui durera au moins jusqu’à l’automne 2013, avec certes des périodes d’accalmie.

La volatilité va donc rester forte et seuls ceux qui savent naviguer en eaux troubles arriveront à tirer leur épingle du jeu. Pour les autres, il est déjà temps de prendre ses
bénéfices.

Marc Touati

Voir aussi : Bourse 2013 : potentiel de rattrapage ? « le consensus a très souvent tort » ( Marc Touati)

 

 

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Marchés boursiers : semaine du 25 février au 1er mars 2013 – Les évènements à suivre (Marc Touati)

Marc Touati – E c o n o m i e & S t r a t é g i e (22 février 2013)

Les évènements à suivre du 25 février au 1er mars 2013

Cette semaine économico-statistique sera relativement chargée, avec une douzaine de publications déterminantes.

Aux Etats-Unis, on surveillera notamment l’indice de confiance des ménages du Conference Board (mardi), les commandes de biens durables (mercredi), la seconde estimation du PIB du quatrième trimestre (jeudi) et l’indice ISM dans l’industrie manufacturière (vendredi).

Dans la zone euro, l’attention se portera principalement sur le chômage et la consommation des ménages en France (mardi et jeudi), l’indice de sentiment économique de la Commission européenne (mercredi), le chômage allemand (jeudi) et l’inflation eurolandaise (vendredi).

Mardi 26 février, 16h (heure de Paris) : le moral des ménages américains reste bas.

Après une nouvelle forte baisse surprise en janvier, l’indice du moral des ménages américains calculé par le Conference Board devrait légèrement se reprendre en février. Lire la suite

(Vidéo) Bourse : le CAC 40 a gagné environ 15% en 2012

Comprendre la bourse en 2012. C’est la crise et pourtant la Bourse de Paris a clôturé mercredi 27 décembre au plus haut niveau de l’année, malgré un petit coup de mou vendredi.

Le CAC 40 a gagné environ 15% depuis le début de l’année 2012

Selon E.Duteil éditorialiste économique ( BFMTV) « quand on regarde ça sur le papier c’est Lire la suite

(Vidéo) Apple : perte de 35 milliards mercredi à Wall Street pour les actionnaires

L’actualité du secteur des nouvelles technologies – semaine au 3 au 7 décembre 2012.

La capitailisation boursière d’Apple a perdu 35 milliards de dollars mercredi 5 décembre 2012.

Le titre a chté de 6,43% à Wall Street en une seule séance. Soit une perte de 47 dollars par action soit 35 milliards de dollars de perte dans la journée. ( soit 30 milliards d’euros).

Première explication, les parts de marché d’Apple qui domine, mais de moins en moins.

Sous la menace de Google et sn système Androïd. Et puis ensuite ce contrat perdu par Apple, contrat qui devait lier son iPhone 5 à China Mobile,le N°1 des Télécoms en Chine ;

Seulement voilà China Mobile a finalement choisi de distribuer le nouvel appareil de Nokia.

Au coeur de Times Square, retrouvez chaque semaine les temps forts de l’actualité du Nasdaq.

 

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(Vidéo) Les places boursières dans l’attente de nouveaux indicateurs cette semaine

26 novembre 2012 – La semaine à venir va être marquée par la publication en Europe, d’indices sur la confiance des consommateurs et sur le chômage.

Aux Etats Unis, l’attention des investisseurs sera tournée vers le secteur de l’immobilier Lire la suite

(Vidéo) Wall Street : les investisseurs optimistes sur les négociations du budget américain

A l’issue d’une rencontre « constructive » entre les principaux responsables politiques à la Maison Blanche, la bourse de New York a terminé la séance dans le vert vendredi 16 novembre 2012.

Les investisseurs sont optimistes quant à une issue positive des négociations sur le mur Lire la suite